AI 计算初创公司 Lambda 正在推进一轮至多 40 亿美元 的融资，投前估值为 145 亿美元，由 Coatue Management 和 Blackstone 领投。据《华尔街日报》报道，这可能是其 2027 年 IPO 之前的最后一轮私募融资。

投资者信函显示，Lambda 的订单积压从 6 月的 150 亿美元 增至 9 月的 500 亿美元。表面看需求增长强劲，但其中约 350 亿美元 来自单一客户 Anthropic——后者于 8 月底与 Lambda 签署了合作协议。这意味着 Lambda 自 2025 年融资轮以来大幅攀升的估值，可能在很大程度上依赖 Anthropic 的持续支付能力。

即便如此，GPU 产能稀缺仍是现实，投资者依然愿意押注能提供算力的公司，尤其是手握大型 AI 实验室长期合同的厂商。对 Lambda 这类 neocloud 来说，问题不在需求，而在满足需求的成本。数据中心建设主要靠债务融资，Lambda 上周刚额外举债 10 亿美元；与此同时，贷款机构对放贷对象和条件正变得更加挑剔。

现在继续融资，既是为 IPO 定价定调，也让它能在公开市场审视之前拿到更多资金。Lambda 原计划今年上市，但因市场不确定性推迟。若最终 IPO，它将加入 CoreWeave、Nebius 等 Nvidia 支持的 neocloud 行列——这些公司如今都依赖自身股价健康来为数据中心建设供血。英国 neocloud Nscale 上月已提交 IPO 申请，预计很快开始交易。Lambda、Coatue 和 Blackstone 目前未回应置评请求。