超级云服务商（Amazon、Google、Meta、Microsoft）正在大规模投资天然气发电站，支撑AI数据中心的能源需求。Meta计划在路易斯安那州建设7.5GW天然气电厂，微软和谷歌各自在德州建设GW级电厂，亚马逊则计划在德州建设7.6GW电厂。这些公司历史上回避重资产投资，如今却深度介入不熟悉的能源市场。

能源研究公司Noreva警告，这种押注可能面临严重价格风险。其CEO Peter Gardett指出，天然气市场供需格局正在改变：AI需求拉动叠加国内供应增长放缓、LNG出口增加，将导致美国部分地区天然气价格在未来几年内翻三倍，从目前的$2-4.5/百万BTU突破$10/百万BTU。燃料成本占大型电厂发电成本的约一半，因此天然气价格翻倍或三倍将直接推高“自带电力”AI数据中心的运营成本，进而可能抬高Token价格，或迫使厂商接入电网驱动居民电价上涨。

当前天然气期货价格稳定，但Gardett认为市场被“低气价”心态麻痹。西德州等传统低价区域因新建管道连接全国及国际市场，价格洼地即将消失。即使超大规模云商能承受更高气价，其天然气消费也可能引发消费者对公共事业账单的新一轮反弹——已有80%的消费者担忧数据中心对电费的影响，这种担忧可能蔓延至燃气账单。Gardett预测，未来Alphabet财报电话会上，高管将讨论天然气价格与谷歌业绩的关联，这虽看似奇怪，但正成为现实。