IBM 本周三发布的财报数据很糟糕。季度营收 172 亿美元，毛利率 58%，净利润 22 亿美元，流动性没问题，但远低于华尔街预期。CEO Arvind Krishna 罕见地提前向投资者透露了部分初步数据，导致股价单日暴跌 25%，创下历史最大单日跌幅。公司随后下调了全年增长预期。

主因是核心的 大型机（mainframe）业务营收下降了42%。IBM 首席财务官 Jim Kavanaugh 在电话会上指出，IBM 每卖 1 美元大型机硬件，就能带动 3 美元的软件收入，硬件下滑会形成连锁效应。Krishna 解释，有“十多个”本应在这个季度购买新大型机的客户取消了订单。大型机价格通常从几十万到数百万美元不等，加上后续的维护与软件合同，单个客户价值很高。

这些客户并没有换平台，而是把预算挪到了其他硬件上。Krishna 提到，受 AI 基础设施扩建影响，数据中心设备和 PC 的组件成本上涨了 15% 到 30%，客户面临“极端的价涨”，因此优先采购了其他扩产所需设备。IBM 坚持认为这只是一次临时性错位，已有部分客户在本季度重新下单。Krishna 表态：“我们没有看到任何客户正在迁移离开大型机的证据。”