TechCrunch 宣布，2026 年 10 月 13 日至 15 日在旧金山 Moscone West 举行的 Disrupt 大会上，Benchmark 全部五位普通合伙人将首次同台，参加主会场环节“What We Believe Now”。五位合伙人是 Jack Altman、Peter Fenton、Chetan Puttagunta、Everett Randle 和 Eric Vishria。

这不是一场回顾 VC 历史的对话，重点是 Benchmark 对未来创业方向的判断：下一代初创公司从哪里来，创始人该重新审视哪些假设，哪些机会仍被低估。2026 年之所以特殊，是因为 Benchmark 今年刚做出重大调整——募集约 20 亿美元，包括 7.5 亿美元旗舰基金和其首只 12.5 亿美元增长基金。市场变了，Benchmark 也跟着变了。

文章点出了当前 AI 投资环境的两个关键数据。据 OECD 统计，2025 年 AI 公司拿走了全球风险投资的 61%，即 4271 亿美元总投资中的 2587 亿美元。但资金分布极不均匀：超过 1 亿美元的交易约占 AI 投资总价值的 73%。这给创始人制造了矛盾局面——市场对科技公司热情极高，同时只有极少数被认定能成为品类领导者的公司才能拿到大额资金。文章由此抛出几个问题：下一个十亿美元公司还是 AI 应用吗？应用层是否已经过度拥挤？护城河在模型、基础设施、专有数据还是分发？当创始人能以前所未有的速度做出产品，什么才真正让一家公司值得投资？

五位合伙人的背景被逐一介绍。Jack Altman 今年刚加入 Benchmark，此前创立了 Lattice 并经营自己的早期投资机构 Alt Capital，后者募资 4.25 亿美元，他能带来直接的创始人视角。Peter Fenton 的投龄最长，覆盖消费与企业公司，当前 AI 投资包括 Sierra、Digits 和 Sema4.ai，他曾在 Twitter、Elastic、New Relic、Zendesk、Yelp 等七次 IPO 中担任董事。Chetan Puttagunta 专注早期企业软件，投过 MongoDB、MuleSoft、Elastic、Modern Treasury、Legora 和 Stytch。Everett Randle 跨阶段跨品类投资，组合包括 Anthropic、SpaceX、Rippling、Flock Safety、Gumloop 和 Chainguard。Eric Vishria 专注早期基础设施与企业软件，投资包括 Amplitude、Confluent、Fireworks.ai 和 Cerebras Systems，他本人也曾是创业者，联合创办 RockMelt 后被 Yahoo 收购。

Cerebras 被用作“机会就在眼前但看起来不像好会议”的例子。Vishria 最近告诉 TechCrunch，他 2016 年差点没去见这家 AI 芯片初创公司——硬件不在 Benchmark 的舒适区内，项目看起来极其困难。但到第三张幻灯片，他改变了主意。Benchmark 随后联合领投了 Cerebras 2500 万美元的 A 轮。十年后 Cerebras 上市，Benchmark 在 IPO 时持股 9.5%。这个故事被用来强调一个投资观点：最好的机会往往不以共识赢家的面目出现，有时它挑战投资人已有的论点，有时技术太早，有时市场还不存在。知道何时改变想法，比一开始就对更有价值。

文章本质上是 Disrupt 大会的推广稿件，结尾引导读者注册，9 月 25 日前可省 200 美元，四人以上团体再省 30%。它没有给出 Benchmark 合伙人未来的具体判断，只预告了讨论方向和人物背景。对创始人而言，这场对话的价值在于理解成熟投资人如何评估市场、团队和机会，从而重新审视自己的假设。活动规模方面，Disrupt 2026 预计汇聚超过 1 万名创始人、投资人、运营者和创新者，设六个舞台、圆桌、分会场、Startup Battlefield 和 Expo Hall。